昔日風光無限、被譽為科創獨角獸企業、折疊屏手機開創者的柔宇科技，已正式步入破產清算階段。這家曾被寄予厚望的創新公司，其市場估值曾一度驚人地攀升至577億元，如今卻難逃破產的命運，令人唏噓不已。

　　纖薄如紙，可任意彎折變形，可書寫存儲……“柔性顯示”，這一如此自由美好的顯示技術，曾帶給市場無限的想象力，同時也釋放出巨大的商業潛力。

　　要知道在那個時代，顯像管電視仍占據著市場的主導地位，液晶LCD電視才剛剛興起，視覺技術面臨著一個難以逾越的三難困境——在追求大尺寸畫面、高清晰度與便攜性之間，只能兼顧其中兩者，無法三者兼得。而柔性顯示技術，這一突破性的創新，打破了傳統顯示技術的束縛，讓人們在享受極致視覺盛宴的同時，也能體驗到前所未有的便捷性。

　　據咨詢公司預測，2024年柔性顯示器市場規模為152.2億美元，預計到2029年將達到677.6億美元，在預測期內（2024-2029年）復合年增長率為34.80%。另根據美國調研機構弗若斯特沙利文的報告顯示，預計到2025年全球柔性電子行業的市場規模將達到3049.4億美元。

　　據了解，柔宇科技最早因2014年率先成功開發0.01毫米全球最薄柔性顯示屏而引發行業關注，也曾吸引IDG資本、深創投、松禾資本等一大批知名投資機構的青睞。2019年便有消息傳出稱柔宇科技將赴美股上市，不過最終未能成行。2020年公司完成上市輔導工作后正式向科創板發起沖刺，根據彼時披露的招股書，柔宇科技在發行后的估值將達到577億元。然而到了2021年2月，柔宇科技因為某些原因而主動撤回了上市申請。當時的招股書（申報稿）顯示，柔宇科技擬募資144.34億元，用于柔性前沿技術研發項目及補充流動資金等。

　　據公開資料顯示，柔宇科技成立于2012年，由畢業于美國斯坦福大學、清華大學、曾任職于世界500強知名IT企業的美國海歸博士團隊創立。

　　柔宇科技官網顯示，柔宇實現了數個業界里程碑，包括推出全球最薄彩色柔性顯示屏、建立全球首條全柔性顯示屏大規模量產線，發布和量產全球首款折疊屏手機FlexPai柔派，以及發布業內首個Micro-LED彈力柔性屏技術。

　　2020年，柔宇科技還曾以60億美元的估值躋身于《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名，并成為《中國企業家》2020年度“中國科創企業百強榜”的榜首。2020年的最后一天，柔宇正式向上交所遞交招股書，計劃募資144億元，整體估值577億元。

　　然而，近年來柔宇科技的情況卻急轉直下，持續的“上市失敗”“股權凍結”“限制消費”“強制執行”“欠薪風波”，再到如今的“破產清算”，曾經的資本寵兒柔宇科技，早已深陷泥潭。

　　柔宇科技是典型的科學家將實驗室成果推向市場、努力實現科技成果轉化的真實故事，其管理團隊都是做學術出身。然而，科技成果轉化的歷程，充滿了荊棘與挑戰，1998年，時任美國眾議院科學委員會副委員長弗農?埃勒斯曾提出，科技成果轉化存在“死亡之谷”。

　　創新成果在從實驗室環境到市場的跨越過程中，需要面對技術驗證、資金籌集、商業模式構建、市場推廣等多方面的挑戰。這些挑戰如同連環鎖鏈，也一步步將柔宇科技拖入深淵——

　　科學家往往更關注技術的研發和創新，但可能缺乏對市場的深入了解。

　　柔宇走到今天，與其主打的核心產品柔性屏仍未具備成熟而穩定的市場是分不開的。

　　柔性產品至今仍處在一個非常尷尬的境地。一方面，使用柔性產品似乎是一個趨勢，但另一方面，消費者對手機的已用多年的傳統玻璃硬屏似乎仍未看到有厭倦或需要替代產品的跡象。需求場景決定市場，作為一項在極為成熟的玻璃硬屏外開發的新技術，柔性屏要想真正站穩腳跟，就必須遵循消費電子的基本規律。

　　成本問題首當其沖，高昂的研發和生產成本限制了柔性屏的普及速度。柔性屏的制造工藝復雜，良品率相對較低，加之專用設備投資巨大，導致單個產品的成本居高不下，難以在價格敏感的消費市場中形成競爭優勢。

　　應用場景的局限性也是不容忽視的挑戰。盡管柔性屏理論上能夠為電子產品帶來形態和功能上的革新，但實際應用中，缺乏足夠的創新設計和生態支持，導致柔性屏產品在市場上的差異化優勢不明顯，難以激發消費者的購買欲望。

　　消費者接受度的培養同樣需要時間。對于大多數用戶而言，柔性屏仍是一個較為陌生的概念，其價值和優勢尚未被廣泛認知。缺乏足夠的市場教育和成功案例，使得柔性屏產品難以迅速打開市場，形成規模效應。

　　這一系列因素相互作用，形成了一個惡性循環：高昂的成本阻礙了大規模量產，而無法規模化量產又進一步推高了成本；有限的應用場景和消費者接受度不足限制了市場規模的擴大，反過來又抑制了成本下降的空間。而要打破這一循環，則需要產業鏈上下游共同努力，通過技術創新、成本優化和市場培育，逐步提升柔性屏產品的性價比和市場吸引力，最終實現商業化量產的良性循環。

　　科學家通常缺乏商業經驗和技能，這可能導致他們在制定商業計劃、籌集資金、市場推廣等方面遇到困難。

　　柔宇科技的商業化之路遭遇挫折，根源在于對市場需求和行業趨勢的誤判。最初，柔宇設想成為柔性屏技術的供應商，為手機、汽車等終端廠商提供創新的柔性顯示解決方案。但由于技術成熟度、成本控制及市場接受度等多重因素制約，這一愿景并未得到主流廠商的認可和支持，迫于市場壓力，柔宇選擇直接面向消費者，嘗試自行研發和銷售折疊屏手機、智能寫字板等產品。柔宇的技術核心本應聚焦在柔性屏的整體解決方案上，并不擅長智能手機芯片組軟硬件解決方案研發，這樣東一榔頭西一棒槌，選擇自己并不擅長的硬件制造領域與國內已有相當成熟的技術與商業模式的同行對抗，最后結局可想而知。

　　并且在這期間，柔宇科技在科技成果轉化過程中選擇了自建生產線。這一決策雖然有助于保障技術的自主性和獨立性，但也帶來了巨大的資金壓力。自建生產線的投入巨大，且回報周期長，對于一家創業公司來說無疑是一筆沉重的負擔。柔宇科技在前期融資中獲得的資金大部分投入到了生產線建設中，導致公司在產品研發、市場推廣等方面缺乏足夠的資金支持。隨著資金鏈的斷裂和現金流的枯竭，柔宇科技逐步陷入了困境。

　　科學家在創業初期往往需要投入大量資金進行技術研發和市場推廣。

　　對于任何企業而言，技術的先進性只是成功的一部分，真正的核心在于其持續“造血”能力，即能否將技術優勢轉化為可持續的商業收益。柔宇就是很好的例子。

　　柔宇過去10多年里在將技術轉化為商品、實現盈利的道路上始終步履維艱，一直無法通過自我造血來牟利，其賴以求生的基本就是靠不斷的融資。但柔宇股本最后一次變動停留在2020年6月30日，2021年撤回上市申請至今，再不見柔宇有新的投資進入。

　　2020年末至2021年初，柔宇曾嘗試通過赴美上市或登陸A股市場來拓寬融資渠道，但種種原因導致這些計劃未能成行。隨著自我“造血”能力的缺失和外部投資的枯竭，柔宇的財務狀況日益嚴峻。

　　柔宇科技在尋求上市未果后，轉而依賴債權融資維持運營，這一策略在短期內或許能夠緩解資金壓力，但從長遠來看，卻可能加劇其財務風險。一旦市場環境變化或產品銷售不及預期，極易陷入債務困境，從而對企業的持續經營和科技成果轉化進程造成致命打擊。

　　科技成果轉化過程中，企業應注重市場對接，拓寬融資渠道，加快產品商業化步伐，通過提高產品競爭力和市場占有率，實現盈利與融資的良性循環，從而為科技成果轉化提供堅實的資金保障。

　　科學家可能更關注技術研發，而忽視了團隊成員的互補性和協作能力，導致團隊不匹配，從而影響項目進展或出現內部矛盾。

　　科技成果轉化是一個綜合性極強的過程，它不僅考驗技術的成熟度，更考驗團隊的構建與管理、量產的能力以及對法律和知識產權問題的處理。柔宇的管理層多為做學術出身，雖然在專利和技術研發上有所建樹，但在將技術推向市場、實現量產的過程中，缺乏相應的管理經驗。

　　從實驗室的技術成果到工業化量產，存在著巨大的鴻溝。這不僅需要對技術進行適應性改造，使之符合大規模生產的要求，還需要建立完善的供應鏈、質量控制體系和市場推廣策略。并且，科技成果轉化往往伴隨著復雜的法律問題，包括專利申請、版權保護、合同簽訂、知識產權轉讓等。不當的處理可能會導致知識產權糾紛，影響項目的順利進行，甚至導致項目失敗。還要提早進行策略性的知識產權保護，有助于降低技術創新的風險和機會成本，激勵和推動科學技術的創新及研發，確保創新成果得到充分利用和轉化，為企業可持續發展提供有力保障。

　　這些問題對于缺乏工業生產、企業管理經驗以及法律知識的科學家來說，充滿了挑戰。柔宇科技的案例表明，對于科學家和科技創業者而言，除了專注于技術研發，還需要培養或引進管理、市場、知識產權與法律等方面的專業人才，構建一個多元化的團隊，以應對成果轉化過程中的各種挑戰，提高轉化成功率。

　　科學家在創業過程中可能會對自己的技術過于樂觀或悲觀，過于樂觀會容易忽視潛在的風險和挑戰，而過度悲觀則可能使他們失去信心和動力。

　　市面上主流的、制造柔性屏的OLED-TFT背板工藝技術路線，是基于三星研發的低溫多晶硅薄晶體管工藝（LTPS-TFT），處于壟斷地位，京東方、TCL等主流面板廠均采用該技術；而柔宇科技在創立之初便采用了自主研發的超低溫非硅制程集成技術（ULT-NSSP），其官方介紹中聲稱，這種工藝技術制程溫度比LTPS低200-300度，使用非硅材料，無需高溫脫氫，激光退火，離子注入等工藝環節，不僅縮短了制備流程，且大大節約了生產線的設備投資額。

　　柔宇科技的ULT-NSSP技術路線，雖然在技術層面上可能具有一定的創新性和領先性，但由于其過于封閉的生態系統，使得柔宇顯示屏在推廣和應用上遭遇了障礙。這也意味著從上游材料供應到下游產品集成，柔宇需要獨自承擔整個產業鏈的構建與維護，這不僅增加了技術轉化的成本和難度，也限制了技術的市場滲透力。即使ULT-NSSP技術本身具備競爭優勢，但在缺乏廣泛產業鏈支持的情況下，其商業化進程勢必受阻，尤其是在開拓客戶和市場推廣方面，柔宇不得不親力親為，這無疑加大了技術轉化的挑戰。

　　為了避免類似困境，從項目立項之初，就應該對擬轉化的技術成果進行全面而深入的評估。這包括對技術概念的科學性、市場需求的匹配度、潛在風險的識別與規避、技術可行性的驗證，以及利用專利地圖等工具對技術發展趨勢、競爭格局、專利空白點以及潛在的合作伙伴或競爭對手進行全面考察。通過系統分析，可以更準確地評估技術成果的市場價值、行業競爭力和未來前景，有助于調整策略。

　　當企業面臨困境或轉型時，殘值管理與知識產權管理這兩方面的工作直接關系到企業資產的最大化利用和后續發展策略的制定。

　　柔宇科技自成立以來，一直強調其在國內外累積了超過2500項核心技術知識產權，其中包括多項未公開的專利與know-how。然而智慧芽專利數據庫顯示，柔宇科技的專利申請軌跡呈現出先升后降的趨勢。自2012年起，專利申請數量逐漸增多，于2018年達到頂峰，當年申請專利共計1088項，其中授權專利占比達到26.75%。但自此之后，無論是專利申請還是授權的數量，均呈現逐年下滑態勢，至2022年和2023年，專利申請量分別銳減至3項和2項，而2024年則未有新增專利申請記錄。這一變化引發了業界對柔宇科技專利數量、質量以及持續研發能力的質疑。

　　在顯示面板這一技術密集型行業中，持續的技術研發與創新是企業保持技術領先地位與核心競爭力的關鍵。隨著市場對產品性能、成本控制、節能效率及環保標準的不斷提高，企業必須不斷推陳出新，以滿足市場需求。

　　柔宇科技作為行業內的參與者，其能否在技術上持續突破，直接影響著其市場地位與長遠發展。當面對財務困境或業務轉型的挑戰時，這些無形資產則顯得尤為關鍵，通過專利授權、技術轉讓或參與專利池等方式，可以將知識產權轉化為現金流入，為企業后續發展或債權人償債提供重要資金。在企業面臨重組或清算的艱難時刻，殘值管理是企業自救和重生的重要手段，資產的有效處置和業務的靈活調整，能夠為企業的未來轉型和發展創造有利條件。

　　綜上所述，多重因素共同作用導致了柔宇科技從估值500億到破產清算的悲慘命運。科技成果轉化的“死亡之谷”的確是一道難以逾越的難關，它橫亙在科研成果與商業化產品之間，考驗著創新者們的智慧與毅力。這一階段，科技成果往往已完成初步研發，但距離成熟產品仍有距離，市場接受度、資金鏈穩定性、團隊協作能力以及知識產權布局與法律合規性等多重挑戰交織，形成了一道道難以輕易跨越的障礙。

　　柔宇科技的案例，警示我們，在科技成果轉化與商業運營的道路上，企業應當具備持久的耐力、敏銳的市場洞察力、穩健的財務管理能力以及靈活的戰略調整能力，方能在競爭激烈的市場環境中穩步前行，將科研成果轉化為持久的商業成功。